原来以为，AI缺的是芯片。

现在发现，AI更缺一块“布”。

随着AI算力基建持续放量，高速覆铜板需求猛增，而作为核心基材的电子布，产能却跟不上订单扩张的速度。

所以，自2025年10月起电子布开启连续涨价模式，到2026年5月主流7628电子布均价已经来到了6.6-6.9元/米，累计涨幅突破50%。

而且电子布扩产周期较长，且有一定技术门槛，短期内很难有大规模新增供应；而下游AI服务器、高速通信等需求仍在持续爆发，可见短期内电子布的高价区间不易被打破。

那么，谁又能在这场AI电子布盛宴中笑到最后呢？

这取决于以下两个条件：

首先，得有产能。

电子布的本质就是玻璃纤维，具有典型的重资产、高技术壁垒特征。就拿粗纱来说，每万吨玻璃纤维的固定资产投入就差不多要1亿元。

正因为门槛高，行业产能大多集中在少数几家手里。截至2025年10月末，中国巨石、泰山玻纤（中材科技子公司）、国际复材这三家玻纤纱产能就占了全国总产能的60%以上。

而在这三家里面，中国巨石无疑是领头羊。

它的玻纤纱在产年产能超300万吨，占全国总量的34%，稳居第一；电子纱在产产能27万吨/年，全国占比约25%，同样是行业第一。

在这种下游需求火热的当下，有更多的产能意味着有更多的货可以卖，赚的自然就多。

2025年，中国巨石粗纱及制品销量320.26万吨，电子布销量10.62亿米，全年玻璃纤维及其制品业务实现营收183.45亿元，远超中材科技的89.05亿元和国际复材的84.25亿元。

而这份丰收，不是一朝一夕得来的，是前期砸钱砸出来的。

早在多年前，中国巨石就一门心思扩产。2015年，它的资本开支才8.86亿元，到2018年直接飙升到60.54亿元。后续几年即便有所回落，2019年、2022年支出也都超过50亿元。

靠着持续砸钱扩产，公司一步步堆出了如今的产能护城河。而进入2026年，AI算力红利彻底爆发，其又顺势开启新一轮扩产。

3月，它在淮安零碳基地点火了全球规模最大的单体电子级玻纤生产线；5月又官宣，再砸44.31亿元建设年产5万吨电子纱和3.2亿米电子布的新生产线。

看到这里，可能有人会担心，一下子砸44亿元扩产，会不会让公司现金流吃紧？

其实不用多虑，2025年中国巨石已经攒下了充足的弹药，全年经营活动现金流净额高达42.01亿元，同比猛涨106.69%，为2026年扩产筑牢了资金基础。

而且2026年一季度，其经营活动现金流净额更是同比大增339%，现金创造能力明显提升。再加上公司还有28.73亿元的货币资金以及自筹、贷款等资金渠道，扩产问题不大。

其次，卖得多不一定赚得多。

现实中很多企业，产能不小、出货量也可观，但要么原材料成本太高，要么主打低端产品，最后落到手里的利润没多少。

所以说，产能是入场券，成本和高端化才是决胜筹码。

作为全球玻纤、电子布产能最大的企业，中国巨石的规模优势，让它在原材料、能源采购上拥有更优的话语权，这就是天生的成本优势。

除此之外，公司还重视研发，通过漏板加工及回收技术、自主研发配方和浸润剂进一步降低成本。2025年其研发费用达5.82亿元，看似不多，但每一分都花在了刀刃上。

这么一套操作下来，同样是卖玻璃纤维制品，别家成本高、利润薄，中国巨石却能靠着低成本，在相同售价下赚得更多。

这也是为什么2021年到2026年一季度，它的毛利率一直高于国际复材等同行；即便在2024年行业低谷期，其也能保持25%的毛利率，稳稳守住利润底线。

当然了，成本不能无限压缩，向高端化升级才能打开新的利润空间。

2026年的两大扩产项目，正是中国巨石高端化的关键落子。

先看其3月投产的全球最大单体电子级玻纤生产线，年产10万吨电子级玻纤和3.9亿米电子布，其中薄布、超薄布等高端电子基材占比达到30%。

再看5月份公司拟投资建设的新产线，产品包含普通布、薄布、超薄布和极薄布，以薄布系列产品为主。

可能有人不懂，这两个项目中频繁出现的薄布、超薄布到底有啥特别的？

这就得结合AI的需求来说了，像AI服务器要处理海量数据，传输速度必须够快，信号还不能有损耗，这就对电子布的厚度、平整度、绝缘性提出了更高的要求。

而薄布、超薄布恰恰能满足这个需求，比如超薄布的厚度能做到28-35微米，比一张纸还薄，却能稳定承载高速信号传输。当然了电子布越薄，生产技术难度越高，附加值也越高。

所以，中国巨石这次扩产，不仅是把产能做大，还在一步步向高附加值领域攀登。这样持续往上走，就算未来普通电子布价格回落，它靠着高端产品，也能稳住利润。

总的来说，这场AI盛宴，拼的不只是谁有产能，更是谁能抓住高端需求、守住成本底线。

中国巨石手里握着产能、成本、高端化三张王牌，不仅能稳稳吃到当下电子布涨价的短期红利，更有望在长期的AI算力赛道上奔跑下去，成为真正笑到最后的玩家。