量增利减业绩反转 赛力斯亏损背后是行业进阶阵痛

2026年上半年，赛力斯交出了一份极具反差的经营成绩单。

7月12日，公司发布半年度业绩预告，彻底扭转了往年的盈利态势：去年同期企业斩获近30亿元盈利，而今年上半年预计亏损15亿至18亿元，一年之内实现从稳定盈利到大额亏损的颠覆性转变。这份反常的业绩报告，并非企业经营失速，而是新能源行业深度洗牌、企业战略升级叠加外部成本波动带来的阶段性阵痛，也是当下车企普遍面临的发展困境缩影。

本次业绩由盈转亏，是外部压力与内部调整双向叠加的结果。外部层面，造车核心原材料价格持续上涨成为主要制约。今年上半年，碳酸锂、工业金属、车规存储芯片等关键物料价格大幅走高，而新能源汽车属于重成本制造业，原材料成本占据整车成本的绝大部分。物料涨价直接抬升整车生产成本，叠加行业持续的价格战，企业无法完全转嫁成本压力，利润空间被双向挤压，整车制造业务盈利承压明显。

内部资产优化调整，则是拖累短期业绩的核心内因

当前汽车行业技术迭代速度持续加快，旧款车型、老旧零部件的市场适配性不断下降。为夯实长期发展根基，优化资产结构，赛力斯主动对多款迭代换代车型的存量资产开展账面价值梳理与减值调整。这是车企转型升级的常规审慎财务操作，虽短期大幅拉低账面利润，造成业绩承压，但能够彻底出清低效存量资产，剥离历史经营包袱，为后续全新车型量产落地、产能优化升级扫清障碍，利好企业长期稳健发展。

从业务结构来看，旗下高端造车主体问界汽车是本次亏损的主要拖累

数据显示，问界汽车上半年预亏10.5亿至13亿元，亏损规模覆盖公司整体亏损的绝大部分。其中二季度单季亏损高达19亿至21.5亿元，单季度业绩大幅滑坡，直接带动集团整体由盈转亏，清晰暴露了品牌高端化进程中短期的盈利短板。高端车型研发投入大、前期推广成本高、产能尚未完全爬坡，规模效应未能显现，是其亏损的核心原因。

最具行业代表性的是，赛力斯的业绩亏损完全脱离了“销量低迷”的传统逻辑，陷入了新能源行业典型的“量增利减”困境。

上半年赛力斯新能源汽车累计销量接近18万辆，问界系列交付量同比增长10.2%，实现正向增长。M9、M6等全新高端车型上市后市场认可度颇高，终端交付数据持续向好，销量规模稳步提升。销量上涨却利润暴跌，精准戳中当下新能源车企的普遍痛点。

如今新能源汽车行业早已告别粗放式增量增长，进入白热化存量竞争阶段。

持续的价格战压缩终端售价，而智能化、高端化转型又要求车企持续高额投入研发、迭代车型、升级供应链。高额的研发费用、新品推广成本与波动的原材料价格，不断压缩车企盈利空间，“越卖越亏”成为行业共性难题，赛力斯的业绩波动，正是行业深度洗牌期的真实写照。

从长期维度来看，本次短期亏损是企业高端化升级的战略性蓄力。目前赛力斯现金流充裕，资产结构稳健，不存在资金链紧张等经营风险，基本面整体向好。

随着下半年多款全新车型陆续落地，高端车型产能持续爬坡，规模效应将逐步显现，有效摊平单车制造成本。同时，存量资产调整收尾、原材料价格逐步企稳，将持续缓解企业盈利压力。

总而言之，赛力斯此次业绩滑坡是品牌升级、产品迭代的必经阵痛。短期的利润让步，是为换取长期的产品竞争力与行业话语权。

随着行业洗牌趋近尾声，企业完成成本优化与资产梳理后，有望摆脱量增利减的困境，实现业绩触底反弹，走出量利齐升的健康发展路径。